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行業(yè)動(dòng)態(tài)

膽堿價(jià)格進(jìn)入谷底振蕩期，上漲拐點(diǎn)大約在冬季？

作者：超級(jí)管理員來源：本站時(shí)間：2019-11-4 13:54:36

在山東銀豐上一期（10月17日）的氯化膽堿資訊文章中，作者對10月下旬氯化膽堿的行情走勢研判分析為：上游原料環(huán)氧乙烷隨著10月下旬檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)品的弱勢影響，不排除有走弱的可能；上游原料三甲胺隨著10月下旬魯西化工的開產(chǎn)，供應(yīng)寬泛度將逐步增加，在整體下游需求沒有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，三甲胺上漲乏力，看空氛圍漸起，不排除有回調(diào)的可能；中期來看（指11月上旬）伴隨著上游原料工廠檢修陸續(xù)結(jié)束，供應(yīng)寬泛度增加，氯化膽堿走勢預(yù)期震蕩或偏弱運(yùn)行。近二十天來環(huán)氧乙烷、三甲胺及氯化膽堿的市場表現(xiàn)都完全印證了文章分析的觀點(diǎn)：10月23日三甲胺市場價(jià)格大幅下挫800元/噸；10月31日國內(nèi)環(huán)氧乙烷廠家將環(huán)氧乙烷價(jià)格下調(diào)300-400元/噸，氯化膽堿進(jìn)入本年度的最后一次谷底震蕩期。關(guān)注點(diǎn)來了---后市氯化膽堿將以怎樣的價(jià)格態(tài)勢來運(yùn)行？本次谷底振蕩期的上漲拐點(diǎn)在何時(shí)會(huì)出現(xiàn)？

我們先來分析環(huán)氧乙烷走勢。時(shí)間往前推一個(gè)半月，市場上關(guān)于環(huán)氧乙烷將要下跌的聲音一直不絕于耳。但由于10月上旬華東地區(qū)生產(chǎn)裝置集中檢修，造成局部市場貨源緊俏，供貨不足，延滯了環(huán)氧乙烷下行的時(shí)間。10月的最后一天，靴子終于落地，國內(nèi)市場環(huán)氧乙烷價(jià)格普遍下調(diào)300-400元/噸。截止今日（11月4日），國內(nèi)環(huán)氧乙烷市場主流參考報(bào)價(jià)位于7600-7800元/噸。近期亞洲乙烯價(jià)格頻刷低位，目前處于歷史新低，經(jīng)過此輪下調(diào)環(huán)氧乙烷廠家利潤依然處于高位，相關(guān)產(chǎn)品乙二醇也難以給環(huán)氧乙烷帶來支撐，加上檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)，環(huán)氧乙烷市場貨源供應(yīng)增加，對市場心態(tài)形成打壓。又加之因乙烯低位推動(dòng)形成的高利潤空間，場內(nèi)看空氛圍仍存，預(yù)計(jì)后期環(huán)氧乙烷有進(jìn)一步下探的空間和可能，后期需要重點(diǎn)關(guān)注乙烯價(jià)格走勢。

再來分析三甲胺。首先，10月下旬魯西化工停產(chǎn)檢修結(jié)束，產(chǎn)品逐步恢復(fù)供應(yīng)，三甲胺市場供應(yīng)寬泛度增加，市場承壓嚴(yán)重；其次，上游原料液氨價(jià)格下調(diào)，三甲胺成本支撐面下滑；第三，因環(huán)氧乙烷廠家檢修產(chǎn)品供應(yīng)不足，氯化膽堿廠商環(huán)氧乙烷缺口較大，液體膽堿生產(chǎn)間斷運(yùn)行。因環(huán)氧乙烷最終和三甲胺鹽酸鹽反應(yīng)生成氯化膽堿液體，而環(huán)氧乙烷供應(yīng)不足就不能同比例購進(jìn)三甲胺進(jìn)行生產(chǎn)，嚴(yán)厲的安全生產(chǎn)法令又對氯化膽堿廠家三甲胺的庫存容量有明確限制要求，因此造成三甲胺廠家?guī)齑娓咂?。在上述三方面因素疊加作用下，10月23日三甲胺市場價(jià)格大幅下挫800元/噸，10月29日又接著下調(diào)100元/噸，創(chuàng)今年以來的一次性最大跌幅。目前山東市場三甲胺主流報(bào)價(jià)在6500元/噸左右。經(jīng)過此番下調(diào)三甲胺廠家利潤大幅收窄，但在整體供大于求的格局沒有改變以及下游需求提升緩慢的情況下（氯化膽堿和甜菜堿行業(yè)三甲胺使用量約占國內(nèi)三甲胺產(chǎn)量的85%左右），三甲胺近期預(yù)計(jì)在低價(jià)位區(qū)間穩(wěn)定震蕩運(yùn)行為主。需要密切關(guān)注的是：近5年以來三甲胺的歷史最低價(jià)出現(xiàn)在今年的2月份為6000元/噸，但窗口期很短約半個(gè)月后就上調(diào)到6500元/噸。快到年底了，本年末的三甲胺價(jià)格還能下滑到6000元這個(gè)歷史最低價(jià)嗎？山東銀豐認(rèn)為這個(gè)概率很低。

最后和行業(yè)同仁來分享一下畜牧養(yǎng)殖和飼料方面的一些積極信息。9月份以來，隨著國家及地方有關(guān)部門扶持生豬生產(chǎn)各項(xiàng)利好政策的落實(shí)落地，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄增產(chǎn)的積極性明顯提升。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，從下半年開始規(guī)模場已經(jīng)有產(chǎn)能恢復(fù)跡象。目前已經(jīng)有20多個(gè)省份出臺(tái)了支持生豬生產(chǎn)的政策，在政策支持下，規(guī)模豬場生產(chǎn)恢復(fù)較快，全國年出欄5000頭以上的規(guī)模豬場9月份生豬存欄環(huán)比增長0.6%，能繁母豬存欄環(huán)比增長3.7%。豬飼料產(chǎn)銷量全面回升也印證了生豬產(chǎn)能的恢復(fù)，9月份豬飼料產(chǎn)量環(huán)比增長10%，其中仔豬料、母豬料、育肥豬料產(chǎn)量環(huán)比分別增長12.7%、8.7%和9.1%。從不同地區(qū)來看，9月份東北和西北等地區(qū)產(chǎn)能恢復(fù)明顯，遼寧、山東、黑龍江、河北、山西、河南、吉林等地生豬和能繁母豬存欄環(huán)比增長明顯，尤其是東北和山東等主產(chǎn)地，8月份生豬和能繁母豬存欄已經(jīng)開始環(huán)比增長，可望帶動(dòng)四季度全國生豬產(chǎn)能探底回升。進(jìn)入冬季以后，禽肉、蛋類也將進(jìn)入消費(fèi)旺季，據(jù)行業(yè)權(quán)威網(wǎng)站根據(jù)市場調(diào)研數(shù)據(jù)預(yù)測2019年國雞出欄量將會(huì)比2018年提高20%左右，在46-48億羽之間，而蛋雞存欄量也將會(huì)比2018年至少高10%以上，處于12-14億羽之間。在元旦之前無論是全國生豬存欄量企穩(wěn)回升，還是肉雞、蛋雞存欄量處于高位，都將帶動(dòng)相應(yīng)飼料的生產(chǎn)消費(fèi)，進(jìn)而提高氯化膽堿的使用量，氯化膽堿價(jià)格支撐的市場基礎(chǔ)在逐步形成。

山東銀豐綜合以上各層面信息分析認(rèn)為：短期來看氯化膽堿價(jià)格表現(xiàn)將以谷底期的穩(wěn)定震蕩為主，即使下跌也屬空間有限。我們認(rèn)為需要特別提醒的是，膽堿市場即將迎來本年度的最后一個(gè)上漲拐點(diǎn)。11月8號(hào)我們將迎來立冬節(jié)氣，2019年冬天已經(jīng)來了，膽堿價(jià)格上漲的拐點(diǎn)就在這個(gè)冬天不遠(yuǎn)。

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