作者：超級(jí)管理員 來(lái)源：本站 時(shí)間：2022-7-20
銀豐引文：
7月11日，德國(guó)及歐洲獲取俄羅斯天然氣的主要管道“北溪-1號(hào)”開(kāi)始進(jìn)行年度例行維修。至此，俄羅斯通往法國(guó)的天然氣流動(dòng)完全停止。歐洲多國(guó)市場(chǎng)和企業(yè)界都擔(dān)心俄方可能會(huì)無(wú)限期關(guān)閉“北溪一號(hào)”，用以重創(chuàng)歐洲經(jīng)濟(jì)。
不僅如此，普京還將于本月19日（今天）訪問(wèn)伊朗，并與伊朗總統(tǒng)萊希和土耳其總統(tǒng)埃爾多安舉行三邊會(huì)談，還計(jì)劃在訪伊期間會(huì)見(jiàn)伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊。據(jù)悉，沙特與伊朗可能將在俄羅斯的斡旋下達(dá)成和解，如果成功，這將打破美國(guó)孤立俄羅斯并為西方提供廉價(jià)燃料的企圖。
先說(shuō)一下“北溪-1號(hào)”維修的背景。
“北溪1號(hào)”天然氣管道中使用了多個(gè)西門子制造的渦輪機(jī)，其中有兩個(gè)到了維修保養(yǎng)期。于是，該渦輪機(jī)就被運(yùn)往加拿大進(jìn)行維修保養(yǎng)。
加拿大在得知該消息后，毅然決然的通過(guò)制裁禁令，將其扣在了蒙特利爾的西門子工廠，成為了一名“人質(zhì)”。但有趣的是，雖然這臺(tái)渦輪機(jī)屬于俄羅斯天然氣公司，但它本來(lái)是要安裝在德國(guó)的管道上呀。
這把德國(guó)給氣的，你這哪里是打俄羅斯的屁股啊，你明明是打我們的臉！為這事，德國(guó)求爺爺告奶奶，總算是說(shuō)服加拿大實(shí)行臨時(shí)豁免對(duì)莫斯科的制裁，放行渦輪機(jī)返回德國(guó)。加拿大的估計(jì)心里也在想，德國(guó)不會(huì)記恨上我吧。
事實(shí)證明，至少在表面上不會(huì)，不僅不會(huì)，還要感謝加拿大。后續(xù)，德國(guó)總理朔爾茨對(duì)加拿大表示感謝，政府發(fā)言人說(shuō)："我們對(duì)加拿大朋友及盟友的決定表示歡迎"。但這讓俄羅斯很不爽，于是“嘎”一下把德國(guó)氣給停了。不僅停了，還愉快的對(duì)德國(guó)說(shuō)了句：“走兩步，沒(méi)事你就走兩步！”
雖然背景描述的有點(diǎn)曲折，但這次行動(dòng)并不是俄羅斯的突發(fā)奇想，反而是早有預(yù)謀。因?yàn)椤氨毕?1號(hào)”的維修，本質(zhì)上就是俄羅斯動(dòng)手的一個(gè)“信號(hào)?！?/span>
從俄羅斯采取“特別軍事行動(dòng)”以來(lái)，西方全面加大了對(duì)俄制裁力度。截至目前，西方國(guó)家對(duì)俄制裁措施已達(dá)到數(shù)千項(xiàng)，且所謂的“黑名單”仍不斷增加。普京需要西方解除對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁，如果西方不給現(xiàn)實(shí)利益，那普京就會(huì)給"大火"再添一把柴，這次的“能源牌”一出，基本相當(dāng)于給“大火”潑油。
7月13日，俄羅斯外交部經(jīng)濟(jì)合作司司長(zhǎng)接受采訪時(shí)警告稱，歐洲國(guó)家必須明白，俄羅斯還沒(méi)盡全力反制，對(duì)俄制裁的后果會(huì)“非常痛苦”。
毫無(wú)疑問(wèn)，包括前文所說(shuō)的訪問(wèn)伊朗，從“能源牌”的角度來(lái)看，這就是俄羅斯增強(qiáng)手中底牌威力的行動(dòng)。不僅如此，從“北溪-1號(hào)”維修開(kāi)始，這就是俄羅斯的反制措施之一，并且效果很好。
因?yàn)闅W洲國(guó)家已經(jīng)意識(shí)到，如果繼續(xù)推進(jìn)制裁，那么就要做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的冬季能源短缺的情況了。
下面進(jìn)入本期銀豐資訊。
三甲胺的下行因素
今年上半年三甲胺有兩次明顯的拐點(diǎn)，分別是在三月上旬以及五一節(jié)后的時(shí)間點(diǎn)，都是下行到15000元/噸左右開(kāi)始止跌反彈，而在最近的6月底也已經(jīng)到達(dá)15000元/噸，但是此次的三甲胺確實(shí)跟以往有不同的表現(xiàn)，價(jià)格重心不斷下移。截止到7月15日，三甲胺主流市場(chǎng)價(jià)格在13700元/噸。
筆者認(rèn)為此次價(jià)格下行大致分為兩個(gè)原因，下面來(lái)簡(jiǎn)單了解一下：
從成本面分析：作為甲胺的主要原料甲醇和液氨，在近段時(shí)間一直處于下行階段，煤化工甲醇隨著煤炭?jī)r(jià)格的走弱，一直處于下行期。而液氨從6月底到7月上旬，短短10多天最大跌幅近1000元/噸，所以上游原料的走弱、成本的降低對(duì)三甲胺價(jià)格重心下移有明顯的支撐作用。
從需求面分析：膽堿生產(chǎn)企業(yè)作為三甲胺的主要應(yīng)用主體，進(jìn)入7月以來(lái)整體出貨量較差，三甲胺庫(kù)存消耗過(guò)慢，直接導(dǎo)致了三甲胺生產(chǎn)廠家的庫(kù)存增大，這是三甲胺價(jià)格明顯走弱的重要因素。
三甲胺的止跌信號(hào)
從原料走勢(shì)來(lái)看，液氨已經(jīng)率先走出了反彈上漲走勢(shì)，短期從底部?jī)r(jià)格上漲500元/噸。而甲醇從期貨市場(chǎng)盤面來(lái)看，也到了止跌企穩(wěn)的重要支撐點(diǎn)，經(jīng)過(guò)下行調(diào)整之后，有企穩(wěn)止跌信號(hào)。
從產(chǎn)能釋放來(lái)看，據(jù)市場(chǎng)了解，某主流大廠為了應(yīng)對(duì)三甲胺價(jià)格持續(xù)走低的情況，計(jì)劃調(diào)整產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷，停掉一套生產(chǎn)裝置，以減少三甲胺的產(chǎn)品供應(yīng)。在此背景之下，已經(jīng)持續(xù)走弱的三甲胺，預(yù)計(jì)短期止跌以穩(wěn)定為主，不排除會(huì)出現(xiàn)反彈上漲的情況。
從價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看，7月16日-17日，主流廠家在周末休息日小幅上調(diào)100元，報(bào)價(jià)13800/噸，18日周一繼續(xù)上調(diào)100元，報(bào)價(jià)13900元/噸。200元的小幅上調(diào)并不重要，但這是一個(gè)廠家發(fā)出的止跌企穩(wěn)的信號(hào)，需要重點(diǎn)關(guān)注。
綜合分析來(lái)看，近期內(nèi)三甲胺止跌企穩(wěn)、窄幅震蕩上行應(yīng)該是大概率事情，具體看近期的市場(chǎng)表現(xiàn)是否可以驗(yàn)證。
環(huán)氧乙烷以維穩(wěn)為主
近期美國(guó)加息對(duì)國(guó)際原油走勢(shì)有極大影響，在原油價(jià)格走低背景下，乙烯價(jià)格也出現(xiàn)回落，直接導(dǎo)致環(huán)氧乙烷的價(jià)格走低。7月13日，國(guó)內(nèi)環(huán)氧乙烷普降500元/噸，其中主流廠家中石化華北地區(qū)跌至今日7050元/噸，原料東北亞乙烯價(jià)格持續(xù)走弱，成本面支撐有限。下游聚羧酸減水劑單體以及終端需求欠佳，市場(chǎng)心態(tài)明顯偏空，大部分單體企業(yè)報(bào)盤價(jià)尚未議定，仍然處于觀望狀態(tài)。目前原油價(jià)格不斷刷新最低，結(jié)合下游聚羧酸減水劑單體需求情況，預(yù)計(jì)環(huán)氧乙烷短線下跌之后以維穩(wěn)為主。
生豬扭虧為盈促進(jìn)需求利好
說(shuō)到養(yǎng)殖需求端，就不得不提近幾個(gè)月的豬價(jià)走勢(shì)。從四月份生豬出欄價(jià)每斤5元出頭左右，到7月上旬生豬出欄價(jià)格全國(guó)均維持在11元/斤以上，價(jià)格漲幅達(dá)到100%以上，對(duì)整個(gè)畜牧養(yǎng)殖行業(yè)來(lái)說(shuō)都是非常的利好，終于走出了最黑暗時(shí)刻。那么下半年已經(jīng)來(lái)臨，豬價(jià)走勢(shì)如何走向，讓我們來(lái)淺談一下。從2021年7月份到2022年4月份，母豬存欄累計(jì)產(chǎn)能去化十個(gè)月幅度達(dá)14.8%，產(chǎn)能去化的效果逐步在供給端有所體現(xiàn)，生豬下半年出欄壓力緩解；另外伴隨豬肉單體重量下降、低進(jìn)口量，下半年供給端或進(jìn)一步收窄。而2022年上半年全國(guó)疫情呈發(fā)散式爆發(fā)，各地頒布禁止堂食禁令，學(xué)校宣布停課，工廠封閉停產(chǎn)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)停滯，帶來(lái)的直接影響就是消費(fèi)需求下降。隨著疫情防控常態(tài)化之后，社會(huì)恢復(fù)正常，消費(fèi)需求也會(huì)慢慢增加。四季度天氣轉(zhuǎn)涼，北方灌腸、南方腌制以及節(jié)假日頻繁拉動(dòng)終端需求，所以從需求來(lái)看，隨著四季度豬肉季節(jié)性需求旺季來(lái)臨，會(huì)進(jìn)一步為豬價(jià)上行提供空間，也增加了養(yǎng)殖戶對(duì)四季度養(yǎng)殖的信心。
近期豬價(jià)火熱上漲同時(shí)，7月4日，國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)生豬市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)專題會(huì)議，嚴(yán)厲警告各大養(yǎng)殖企業(yè)，不得囤積居奇、哄抬價(jià)格，不得串通漲價(jià)，明確表示將適時(shí)采取儲(chǔ)備調(diào)節(jié)、供需調(diào)節(jié)等有效措施，防范生豬價(jià)格過(guò)快上漲。在國(guó)家宏觀政策調(diào)控下，在豬肉需求旺季來(lái)臨，豬價(jià)上漲的背景下，勢(shì)必會(huì)給部分中小型散戶帶來(lái)養(yǎng)殖信心。只有中小型散戶進(jìn)場(chǎng)養(yǎng)殖，才是一個(gè)完整的養(yǎng)殖生態(tài)，才是一個(gè)良性的市場(chǎng)，所以也希望國(guó)家有關(guān)部門針對(duì)中小型養(yǎng)殖戶，出臺(tái)相應(yīng)的保護(hù)措施，以應(yīng)對(duì)養(yǎng)殖周期內(nèi)價(jià)格寬幅波動(dòng)對(duì)他們的沖擊，保護(hù)中小型養(yǎng)殖的利益。
膽堿行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)
氯化膽堿從6月上旬追隨原材料價(jià)格不斷下行，已經(jīng)延續(xù)一個(gè)半月時(shí)間，三甲胺價(jià)格對(duì)比前期低位點(diǎn)15000元/噸，累計(jì)下調(diào)幅度1300元，市場(chǎng)報(bào)價(jià)13700元/噸浮動(dòng)。7月中旬環(huán)氧乙烷下調(diào)500元，報(bào)7050元/噸，兩種原材料相繼下行。受成本支撐面減弱影響，氯化膽堿的價(jià)格下調(diào)幅度達(dá)1000元/噸浮動(dòng)，下調(diào)幅度在15-20%區(qū)間。6月份市場(chǎng)需求并未明顯好轉(zhuǎn)，7月份需求繼續(xù)延續(xù)低迷狀態(tài)，在較差需求背景和成本降低的前提下，膽堿行業(yè)不斷降低訂單成交價(jià)格，造成價(jià)格重心逐步下移，市場(chǎng)成交價(jià)現(xiàn)在已經(jīng)到達(dá)盈虧線。在此背景之下，主流廠家紛紛進(jìn)行減產(chǎn)，部分廠家輪流停產(chǎn)檢修，以減少市場(chǎng)供應(yīng)。從去年10月份上游原料大幅波動(dòng)之后，整個(gè)膽堿行業(yè)的經(jīng)營(yíng)心態(tài)已經(jīng)發(fā)生較大變化，主流工廠開(kāi)始注重原材料的預(yù)期變化和訂單交付的可控性。隨著兩大主要原材料的止跌企穩(wěn)，膽堿價(jià)格維穩(wěn)是近期的主流趨勢(shì)。
本期銀豐資訊觀點(diǎn)：氯化膽堿追隨原材料價(jià)格已經(jīng)走過(guò)近兩個(gè)月的下行期，需求與價(jià)格疲態(tài)并顯。隨著三甲胺和環(huán)氧乙烷相繼止跌企穩(wěn)，提振的信號(hào)已經(jīng)發(fā)出，階段性谷底開(kāi)始顯現(xiàn)，如果是剛需建倉(cāng)和批量采購(gòu)，您的風(fēng)險(xiǎn)可以忽略不計(jì)。
愿上半年存有的一切遺憾，
都在為下半年的驚喜做著鋪墊。
愿依然充滿著不確定性的下半年，
所遇皆良善，所行化坦途。
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